+31 (0)20 54 737 10
info@sheldoninvest.nlBeleggen in Private Equity
Private equity is een vorm van beleggen waarbij u investeert in bedrijven die niet op een aandelenbeurs zijn genoteerd. U neemt als aandeelhouder een belang in een onderneming, met als doel rendement te realiseren uit de waardeontwikkeling van dat bedrijf over een langere periode.
Op deze pagina leest u wat private equity is, hoe een fonds werkt en waar u op moet letten als u overweegt te investeren.
Wat is Private Equity?
Bij aandelenbeleggingen is het gebruikelijk dat u een klein stukje van een beursgenoteerd bedrijf koopt. Private Equity werkt anders: u belegt in bedrijven die buiten de beurs om worden gefinancierd. Denk aan een familiebedrijf dat wil groeien, een techbedrijf in een vroege fase, of een gevestigde onderneming die door investeerders wordt overgenomen om verder te ontwikkelen.
Het woord "privaat" verwijst naar het feit dat deze bedrijven niet publiekelijk verhandelbaar zijn. Er is geen koers die dagelijks fluctueert en geen beurs waar u op elk moment kunt in- of uitstappen. U stapt in als aandeelhouder voor een langere periode, met als doel dat de waarde van de onderneming in die tijd groeit.
Veel bekende bedrijven zijn ooit met Private Equity gefinancierd. Het is een beleggingsvorm die van oudsher toegankelijk was voor grote institutionele partijen, maar via fondsen steeds vaker bereikbaar wordt voor particuliere beleggers.
Hoe werkt een Private Equity fonds?
Een Private Equity fonds zamelt kapitaal in bij een groep beleggers en gebruikt dat om belangen te nemen in niet-beursgenoteerde bedrijven. De fondsmanager, ook wel de beheerder genoemd, neemt alle beleggingsbeslissingen: welke bedrijven worden aangekocht, hoe worden ze verder ontwikkeld en wanneer worden ze verkocht.
Een fonds heeft een vaste looptijd, doorgaans 8 tot 12 jaar, verdeeld over drie fases. Eerst wordt het ingelegde kapitaal stapsgewijs ingezet om bedrijven aan te kopen. Daarna werkt de beheerder actief aan groei en verbetering van die bedrijven. Tot slot worden de bedrijven verkocht en worden de opbrengsten aan beleggers uitgekeerd.
Uw inleg wordt niet in één keer opgevraagd, maar gespreid over de eerste jaren van het fonds. Uitkeringen ontvangt u doorgaans pas later in de looptijd, wanneer de eerste bedrijven worden verkocht. Het is daarom belangrijk vooraf goed te begrijpen wanneer u uw kapitaal nodig heeft en wanneer niet.
Hoe kunt u deelnemen?
Rechtstreeks investeren in een niet-beursgenoteerd bedrijf is mogelijk, maar vraagt veel tijd, expertise en vermogen. U moet zelf namelijk geschikte bedrijven vinden, de kwaliteit beoordelen en beschikken over voldoende kapitaal om een betekenisvol belang te nemen. Dat vereist specifieke kennis, een sterk netwerk en doorgaans meer tijd en vermogen dan de meeste particuliere beleggers beschikbaar hebben.
Een private equity fonds vraagt een stuk minder van uw tijd, expertise en vermogen. De fondsmanager verzorgt de selectie, het onderzoek en het actieve beheer. U profiteert als belegger van zijn expertise en netwerk, zonder zelf actief betrokken te zijn bij de uitvoering. Daarbij is de instapdrempel een stuk lager omdat u gezamenlijk met andere beleggers een positie inneemt in het fonds.
Waar moet u op letten bij investeren in Private Equity?
Private Equity fondsen verschillen sterk in strategie, kwaliteit van de beheerder, kostenstructuur en voorwaarden. De keuze voor het juiste fonds is bij private equity bepalender dan bij vrijwel elke andere beleggingscategorie. Waar u bij beursgenoteerde beleggingen meestal direct kunt uitstappen, legt u bij private equity uw kapitaal voor meerdere jaren vast. Een weloverwogen keuze vooraf is daarom essentieel.
Hieronder lichten wij vier aspecten toe waarop u een private equity fonds kunt beoordelen.
Looptijd
De looptijd van een private equity fonds bepaalt hoe lang uw kapitaal is vastgelegd. De meeste private equity fondsen hanteren een looptijd van 8 tot 12 jaar, met de mogelijkheid deze in bepaalde gevallen te verlengen. Dit is fundamenteel anders dan investeren in beursaandelen, waar u op elk moment kunt in- of uitstappen.
Uw kapitaal wordt niet in één keer opgevraagd, maar gespreid over de eerste jaren van het fonds, op het moment dat de beheerder investeringen doet. Uitkeringen bij private equity ontvangt u doorgaans pas in de tweede helft van de looptijd, wanneer ondernemingen worden verkocht.
Tussentijds uitstappen is bij de meeste private equity fondsen niet of nauwelijks mogelijk. Informeer daarom vooraf naar de exacte looptijd, eventuele verlengingsopties en de voorwaarden voor tussentijdse verkoop van uw belang. Deze voorwaarden raken direct aan uw persoonlijke financiële planning en zijn daarmee een van de meest praktische aandachtspunten bij de keuze voor een private equity fonds.
Rendement
Bij private equity wordt rendement gecreëerd door actief te sturen op de groei van ondernemingen, via operationele verbeteringen, strategische overnames of een buy-and-build aanpak. Het rendement wordt pas gerealiseerd wanneer een onderneming wordt verkocht, doorgaans in de tweede helft van de fondslooptijd.
De kosten van een private equity fonds hebben direct invloed op wat u als belegger netto overhoudt. Juist omdat uw kapitaal voor langere tijd vastzit, is het belangrijk vooraf te begrijpen hoe rendement wordt opgebouwd en welke kosten daartegen afstaan.
De twee belangrijkste kostencomponenten zijn:
Management fee: een jaarlijkse beheervergoeding van doorgaans 1,5% tot 2%,
Carried interest: een winstdeling voor de beheerder die pas wordt uitgekeerd nadat u een vooraf afgesproken minimumrendement heeft ontvangen.
Bij fund-of-funds structuren geldt een extra kostenlaag. Vergelijk daarom altijd de volledige kostenstructuur en let op hoe deze zich verhoudt tot het verwachte rendement.
Strategie
De strategie van een fonds bepaalt in welke fase van ontwikkeling de ondernemingen waarin wordt geïnvesteerd zich bevinden, in welke sectoren en regio's deze ondernemingen zich bevinden en welk risicoprofiel daarbij hoort. Een buyout fonds in volwassen Europese bedrijven gedraagt zich dan ook heel anders dan een venture capital fonds gericht op vroegefase technologiebedrijven.
De drie meest voorkomende strategieën zijn:
Venture capital: investeren in jonge, snelgroeiende bedrijven met een hoog risico, maar ook hoog potentieel rendement
Buyout: een meerderheidsbelang nemen in volwassen ondernemingen om waarde te creëren via verbetering en groei
Growth equity: kapitaal verstrekken aan winstgevende bedrijven die verder willen groeien zonder volledige overname
Kijk bij de beoordeling van een private equity fonds daarom verder dan alleen het verwachte rendement. Hoeveel bedrijven telt de portefeuille doorgaans? In welke sectoren en regio's wordt geïnvesteerd? En hoe actief is de beheerder betrokken bij de onderliggende bedrijven? Deze vragen helpen u bepalen of de strategie aansluit bij uw eigen doelstellingen en risicobereidheid
Ervaring beheerder
Bij beleggen in private equity is de kwaliteit van de fondsmanager meer bepalend voor het resultaat dan bij vrijwel elke andere beleggingscategorie. Bij beursgenoteerde beleggingen corrigeert de markt dagelijks op basis van nieuwe informatie. Bij private equity ontbreekt dat mechanisme. De beheerder heeft gedurende de volledige looptijd grote invloed op de uitkomst, zonder tussentijdse correctie van buitenaf.
Beoordeel daarom niet alleen het fonds, maar ook de organisatie erachter. Hoeveel eerdere private equity fondsen heeft de beheerder opgezet en hoe hebben die gepresteerd over de volledige looptijd? Is het team stabiel, of zijn er sleutelpersonen vertrokken? En heeft de beheerder aantoonbaar toegang tot kwalitatieve dealflow, de stroom van investeringsmogelijkheden die bepaalt in welke bedrijven het fonds kan investeren?
Een sterk track record over meerdere fondsen en economische cycli is een betere indicator dan de belofte van één enkel fonds. Vraag daarom altijd naar concrete prestatiecijfers over afgeronde fondsen, niet alleen naar verwachtingen voor het huidige fonds.
Benieuwd naar ons volledige aanbod van actuele mogelijkheden?
Plan eenvoudig een afspraak – op het moment en de locatie die u het beste uitkomen.
Wilt u meer weten over onze werkwijze en actuele beleggingsmogelijkheden? We maken graag persoonlijk kennis met u.
Tijdens een vrijblijvend gesprek nemen we uw vragen en wensen door, en lichten we onze aanpak helder toe. Zo weet u precies wat u kunt verwachten.
Veelgestelde vragen
Private Equity is beleggen in bedrijven die niet op een aandelenbeurs zijn genoteerd. Investeerders nemen een belang in een onderneming met als doel de waarde te laten groeien en het bedrijf na enkele jaren met winst te verkopen. Het is een beleggingscategorie die van oudsher toegankelijk was voor institutionele partijen, maar via fondsen steeds vaker bereikbaar wordt voor particuliere beleggers.
Een Private Equity fonds verzamelt geld van meerdere beleggers en gebruikt dat om te investeren in niet-beursgenoteerde bedrijven. Een professionele beheerder bepaalt in welke bedrijven wordt geïnvesteerd, begeleidt die bedrijven actief en verkoopt ze na verloop van tijd. De opbrengst wordt vervolgens uitgekeerd aan de beleggers. Een fonds heeft doorgaans een looptijd van 8 tot 12 jaar.
Bij beleggen op de beurs koopt u aandelen in beursgenoteerde bedrijven die dagelijks verhandelbaar zijn. Bij private equity belegt u in niet-beursgenoteerde bedrijven voor een langere periode, vaak met minder mogelijkheden om tussentijds eenvoudig uit te stappen. Het rendement komt doorgaans niet uit koerswinst, maar uit de waardeontwikkeling van de onderneming over de looptijd van het fonds.
Private Equity is een beleggingscategorie die van oudsher vooral toegankelijk was voor institutionele partijen zoals pensioenfondsen. Doorgaans is een substantieel startkapitaal vereist, maar door de opkomst van Private Equity fondsen met een lagere minimuminleg wordt deze beleggingsvorm steeds toegankelijker voor particuliere beleggers. Of het aansluit bij uw persoonlijke situatie bespreekt u het beste met een financieel adviseur.
Dit verschilt per fonds en per aanbieder. Bij directe participaties in bedrijven is doorgaans een aanzienlijk kapitaal vereist. Via een private equity fonds ligt de instapdrempel lager, maar is deze nog steeds hoger dan bij veel beursgenoteerde beleggingen. De minimuminleg varieert doorgaans van enkele tienduizenden tot honderdduizenden euro's.
Bij de meeste Private Equity fondsen is uw kapitaal vastgelegd voor de volledige looptijd van het fonds, doorgaans 8 tot 12 jaar. Uw inleg wordt gespreid opgevraagd in de eerste jaren, terwijl uitkeringen doorgaans pas plaatsvinden in de tweede helft van de looptijd. Tussentijds uitstappen is bij de meeste fondsen niet of nauwelijks mogelijk.
Het rendement bij beleggen in Private Equity verschilt sterk per fonds, strategie en beheerder. Er is geen universeel antwoord op wat realistisch is. De kwaliteit van de beheerder, de gekozen strategie en het moment van instap zijn bepalende factoren voor het uiteindelijke resultaat. Rendementen worden doorgaans pas gerealiseerd aan het einde van de fondslooptijd, wanneer de onderliggende bedrijven worden verkocht.
Aan beleggen in Private Equity zijn risico’s verbonden. Het is daarom belangrijk dat u deze risico’s goed begrijpt voordat u besluit te investeren. Raadpleeg voor een volledig en bindend overzicht het Prospectus/Informatiememorandum en het Essentiele-informatiedocument (Eid).
