Fondskarakters bij Sheldon Invest

Bij Sheldon Invest delen wij onze fondsen niet alleen in op categorie - vastgoed, vastgoed financiering of private equity - maar beschrijven wij ook het karakter van elk fonds. Een fondskarakter is een feitelijke beschrijving van hoe een fonds is opgebouwd langs drie pijlers: de zekerheidsstructuur, de aard van de propositie en de uitvoering door de beheerder.

Wij hanteren drie karakters: behoudend, evenwichtig en dynamisch. Ieder fonds krijgt een karakter toegewezen op basis van objectieve kenmerken, zodat u fondsen onderling kunt vergelijken en kunt toetsen aan uw eigen uitgangspunten.

De informatie op deze website dient te worden beschouwd als reclame. Het fondskarakter is geen risicoprofiel en geen beleggingsadvies. Welk fondskarakter past bij uw situatie, bepaalt u zelf - al dan niet met behulp van een eigen adviseur. Naast het karakter zijn ook andere kenmerken van belang voor uw afweging, zoals de looptijd van het fonds, de uittredingsstructuur en de minimale inleg. Deze kenmerken vindt u terug op de pagina van het betreffende fonds.

De drie pijlers van een fondskarakter

Het karakter van een fonds wordt bepaald door de balans tussen drie pijlers. Samen vormen zij de basis voor de classificatie.

Zekerheidsstructuur
Wat staat er tegenover de inleg en welke positie heeft de belegger? Deze pijler omvat de mate waarin de belegging wordt gedekt door onderliggende waarden of activa, de spreiding van het kapitaal over objecten, projecten of partijen, en de juridische zekerheidsrechten - bijvoorbeeld een 1e of 2e hypotheekrecht, pandrecht of borgstelling. Een sterke zekerheidsstructuur betekent dat het neerwaartse risico op de inleg op meerdere manieren is afgedekt.
Aard van de propositie
Hoe ontstaat het rendement en in welke mate is het resultaat afhankelijk van toekomstige ontwikkelingen? Een propositie waarvan het resultaat grotendeels vastligt — bijvoorbeeld rente-inkomsten op een verstrekte financiering met 1e hypotheek - heeft een ander karakter dan een propositie waarvan het resultaat sterk afhangt van waardeontwikkeling, exploitatieresultaat of de uiteindelijke verkoopopbrengst.
Beheerder en uitvoering
Wie voert het fonds uit en welke ervaring brengen zij mee? Deze pijler omvat de kennis en het trackrecord van de mensen of organisatie achter het fonds, de eerdere fondsen die zij hebben opgezet of beheerd, en de wijze waarop zij invulling geven aan de dagelijkse uitvoering. De kwaliteit van de uitvoering bepaalt mede of de andere twee pijlers ook in de praktijk worden waargemaakt.

Onze drie fondskarakters

Op basis van de drie pijlers kennen wij elk fonds een karakter toe.
Wij toetsen elk fonds aan objectieve kenmerken, zodat u de inhoudelijke kenmerken eenvoudiger kunt vergelijken.

Behoudend

Fondsen met een behoudend karakter zijn ingericht met een sterke focus op kapitaalbescherming. Wij kennen dit karakter toe wanneer alle drie de pijlers stevig zijn ingevuld:

  • een sterke zekerheidsstructuur - bijvoorbeeld een hoge vermogensdekking gecombineerd met spreiding over meerdere financieringen of objecten, en een vooraanstaande positie in de uitbetalingsrangorde, zoals een 1e hypotheekrecht;

  • een doorzichtige propositie waarvan het resultaat niet sterk afhankelijk is van toekomstige waardeontwikkeling;

  • een ervaren beheerder met een aantoonbaar trackrecord in de uitvoering van vergelijkbare fondsen.

Bij een behoudend fonds is het rendement een resultante van de zekerheidsstructuur en niet het hoofdargument van de propositie.

Evenwichtig

Het evenwichtige karakter kenmerkt zich door een balans tussen geboden zekerheden en de aard van de propositie. Wij kennen dit karakter toe wanneer twee van de drie pijlers stevig zijn ingevuld en de derde pijler minder sterk is - zonder dat deze afwezig of zwak is. Voorbeelden van situaties die tot een evenwichtig karakter leiden:

  • een fonds met sterke spreiding over een grote portefeuille en een ervaren beheerder, waarbij het resultaat deels afhangt van waardeontwikkeling van het onderliggende vastgoed;

  • een fonds met een ervaren beheerder en een doorzichtige propositie, maar met een minder uitgebreide directe zekerheidsstructuur.

Bij een evenwichtig fonds zijn de drie pijlers gelijkwaardige ankers in de propositie.

Dynamisch

Bij fondsen met een dynamisch karakter staat de aard van de propositie centraal - bijvoorbeeld groei, toegang tot een specifieke beleggingscategorie, of een belegging in één of enkele objecten waarvan het resultaat sterker afhangt van toekomstige waardeontwikkeling. Wij kennen dit karakter toe wanneer de zekerheidsstructuur beperkt meetbaar of beperkt aanwezig is, of wanneer het resultaat in belangrijke mate afhangt van exploitatie- of verkoopresultaat.

Dat wil niet zeggen dat risicomitigatie ontbreekt. Bij dynamische fondsen loopt deze juist via:

  • de ervaring en het trackrecord van de beheerder;

  • de kwaliteit en spreiding van de onderliggende beleggingen, zoals langjarige huurcontracten, kredietwaardige huurders of geografische diversificatie.

Private equity classificeren wij standaard als dynamisch. Bij private equity is een directe zekerheidsstructuur in de meeste gevallen niet zinvol toepasbaar; risicomitigatie loopt hier vrijwel volledig via spreiding, het trackrecord van de fondsmanagers en de aard van de portefeuille.

Het beoogde rendement zal bij dit karakter nadrukkelijker worden genoemd, omdat het inherent is aan de aard van de propositie.

Header - Document, pen, vergrootglas [V2] (resized).jpg

Vragen over een specifiek fonds?

Onze investeringsspecialisten lichten graag toe welk karakter wij aan een fonds hebben toegekend en welke pijlers daaraan ten grondslag liggen. Tijdens een persoonlijk gesprek nemen wij de propositie met u door, zodat u over alle relevante informatie beschikt om uw eigen afweging te maken.

Afspraak inplannen