Gegarandeerd rendement: bestaat dat bij beleggen?

Gegarandeerd rendement is de belofte dat een belegging met zekerheid een vooraf bepaalde opbrengst oplevert. Bij beleggen bestaat die zekerheid niet: elke belegging kent risico, en de opbrengst hangt af van de prestaties van de onderneming, het vastgoed of de lener waarin u investeert. Een aanbieder kan een rentepercentage afspreken, maar niet garanderen dat het altijd wordt betaald.

In het kort:

• Garantie: een werkelijk gegarandeerd rendement bestaat bij beleggen niet; wie belegt, loopt altijd risico op een lagere opbrengst of verlies van de inleg.

• Vast rendement: een vast rendement is een contractuele afspraak over de te betalen rente, geen garantie; de betaling hangt af van de kredietwaardigheid van de tegenpartij.

• Zekerheden: onderpand en spreiding kunnen het risico beperken, maar nemen het nooit volledig weg.

De enige uitzondering ligt buiten het beleggen zelf: banktegoeden vallen in Nederland tot € 100.000 per persoon per bank onder het depositogarantiestelsel.¹ Die bescherming geldt voor spaargeld en betaalrekeningen, niet voor beleggingen. Wie meer opbrengst zoekt dan spaarrente, accepteert daarmee per definitie een vorm van risico.

Nee. Beleggen met een volledig gegarandeerd rendement bestaat niet, ook niet bij beleggingen met onderpand of een vast rentepercentage. Aanbiedingen die wel een garantie suggereren, verdienen daarom extra aandacht: de garantie is dan hooguit zo sterk als de partij die haar afgeeft, en juist die partij kan in gebreke blijven.

In de praktijk wordt de term vooral gebruikt in reclame voor beleggingsproducten met een vaste rente, bijvoorbeeld obligaties of vastgoedbeleggingen. De rente ligt daar contractueel vast, maar de betaling ervan blijft afhankelijk van de financiële positie van de uitgevende partij. Een obligatie (een verhandelbare lening aan een onderneming of instelling) geeft bijvoorbeeld recht op rente, maar dat recht is geen zekerheid van betaling. In het openbare register van de AFM is te raadplegen welke aanbieders en beleggingsondernemingen onder toezicht staan;² toezicht is daarbij een waarborg voor de kwaliteit van informatieverstrekking, geen keurmerk dat rendement garandeert.

Een vast rendement is een afspraak, een gegarandeerd rendement zou een zekerheid zijn. Bij een vast rendement spreken partijen vooraf een rentepercentage af dat gedurende de looptijd niet beweegt met de markt. Dat maakt de hoogte van de vergoeding voorspelbaar, maar niet de betaling ervan: blijft de lener of uitgevende partij in gebreke, dan kan de uitkering lager uitvallen of uitblijven.

Het onderscheid tussen vast en variabel rendement, en hoe u rendement berekent, leest u op onze pagina over rendement. Voor de garantievraag is vooral van belang wat een vast percentage niet zegt. Het zegt niets over de kredietwaardigheid van de tegenpartij, niets over de kwaliteit van het onderpand en niets over wat er gebeurt bij een faillissement. Twee beleggingen met hetzelfde vaste percentage kunnen daardoor een zeer verschillend risico dragen. Het rentepercentage is bij een zorgvuldige afweging dus het begin van het onderzoek, niet de conclusie.

Zekerheden verkleinen het risico dat een vast rendement niet wordt betaald, maar heffen het niet op. De meest voorkomende zekerheid bij vastgoedbeleggingen is een eerste hypotheekrecht: het recht om het onderpand te laten verkopen als de lener niet betaalt, met voorrang op andere schuldeisers.

De waarde van die zekerheid hangt af van de verhouding tussen de lening en de waarde van het onderpand, de loan-to-value. Een lagere loan-to-value betekent een grotere buffer als het onderpand bij een gedwongen verkoop minder opbrengt. Ook spreiding over meerdere leningen of objecten beperkt het gevolg van één wanbetaling. Daar staat tegenover dat vastgoedprijzen kunnen dalen, een gedwongen verkoop tijd kost en de opbrengst onvoldoende kan zijn om de volledige inleg terug te betalen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst; dat geldt onverkort voor beleggingen met een vaste rente en onderpand.

Deze informatie is algemeen van aard en vormt geen fiscaal, juridisch of beleggingsadvies. Voor uw persoonlijke situatie raadpleegt u een onafhankelijke fiscalist, jurist of financieel adviseur.